Статья посвящена анализу динамики рождаемости в Российской Федерации за период 2003-2023 гг. На основе данных Федеральной службы государственной статистики рассматривается взаимосвязь между суммарным коэффициентом рождаемости, числом абсолютных рождений и ключевыми социально-экономическими, институциональными и структурно-демографическими факторами. Показано, что рост рождаемости 2006-2015 гг. имел не только пронаталистскую, но и структурную природу: он был обусловлен прохождением через репродуктивный возраст многочисленного поколения 1980-х гг. Современное падение трактуется прежде всего как следствие деформации возрастной структуры населения, унаследованной от спада 1990-х гг., а не как результат исключительно экономической депривации. Предлагается интерпретация двадцатилетней траектории как структурно-институционального цикла, в котором меры демографической политики способны сдвигать тайминг рождений, но не изменять долгосрочный тренд. Работа выявляет ограниченность объяснительных моделей, основанных на одном факторном ряде.