Целью исследования является обоснование двухконтурной (портфельной) модели межбюджетного регулирования в Российской Федерации, сформировавшейся в условиях расширения бюджетного кредитования субъектов Российской Федерации. На основании анализа практики межбюджетного регулирования в 2018-2024 гг. показано, что межбюджетные трансферты сохраняют системообразующую роль в обеспечении бюджетной сбалансированности субъектов Российской Федерации, параллельно формируется и институционализируется возвратный контур финансовой поддержки в форме бюджетных кредитов, включающий в себя краткосрочные бюджетные кредиты на пополнение остатка средств на едином счете бюджета, а также инфраструктурные бюджетные кредиты в широком смысле как инструмент финансирования реализации инфраструктурных проектов и мероприятий. На основе структурно-динамического анализа и сравнения структуры оказываемой финансовой поддержки из федерального бюджета на примере ряда субъектов Российской Федерации с различным уровнем бюджетной самостоятельности обоснована двухконтурная модель межбюджетного регулирования, в которой межбюджетные трансферты и бюджетные кредиты выступают взаимодополняющими инструментами с различной функциональной нагрузкой.
Сделан вывод о необходимости координации параметров предоставления субъектам Российской Федерации возвратной и безвозвратной поддержки с учетом их типологизации, а также о развитии системы управления рисками инфраструктурных проектов, реализуемых субъектами Российской Федерации за счет инфраструктурных бюджетных кредитов.