Статья: СУБЪЕКТИВНОСТЬ КОРПОРАТИВНЫХ ESG-РЕЙТИНГОВ: РЕГИОНАЛЬНО-ОТРАСЛЕВОЙ АСПЕКТ (2025)

Представлен анализ проявления в России оппортунистического поведения страховых организаций, выделены его этапы и формы, причины и основные проявления. Использованы эмпирические (выборочное конъюнктурное исследование, социологические опросы) и общетеоретические методы исследования (анализ, синтез, сравнение и обобщение). Выдвинута гипотеза о том, что в современной России изменился характер оппортунистического поведения страховых организаций от поддерживаемого собственниками к мисселингу - более распространенной в мире форме - и действиям работников страховых организаций и страховых посредников. Выявленная проблема развития страховой деятельности указывает на необходимость дополнения и изменения средств и методов надзора, государственного регулирования и саморегулирования отрасли. Цель исследования - показать значение оппортунистического поведения страховых компаний, их собственников, менеджмента и персонала для российского страхового рынка, изучить причины и последствия, варианты проявления и распространенность такого поведения в процессе развития страхового рынка и на этой основе дать рекомендации по минимизации последствий. В работе продемонстрировано, что оппортунистическая деятельность страховых организаций оказывает долгосрочное отрицательное влияние на развитие страхового рынка. Современная практика оппортунистической деятельности страховых организаций более тесно связана с действиями или бездействиями сотрудников страховых компаний и реализуется через повышение стоимости страховых услуг за счет неполного раскрытия информации о программе страхования и недобросовестных действий сотрудников при заключении договора страхования, а также через ограничение выплат на этапе урегулирования. Доказана смена инициаторов оппортунистического поведения с собственников и менеджмента страховых организаций на персонал, страховых агентов и посредников. Показано, что осознание влияния долгосрочных интересов, как корпоративных, так и собственных, на развитие бизнеса препятствует распространению оппортунистического поведения. На сегодня наиболее уязвимы сами сотрудники страховых компаний, чья мотивация объективно более тесно связана с решением кратко- и среднесрочных задач.

ESG-рейтинги, существенно влияющие на деловую репутацию компаний и их доступ к рыночному капиталу в экологически чувствительных секторах, построены на различных субъективных методиках. Отсутствие устоявшихся стандартов способствует получению компаниями-резидентами в отдельных политико-географических регионах неконкурентного преимущества перед другими участниками рынка. В ранних исследованиях качественные характеристики рейтингования не рассматривались в подобном ключе, поэтому изучение экономических эффектов применения рейтингов сквозь призму регионально-отраслевого контекста представляет научный и прикладной интерес. Цель исследования - оценить связь ESG-рейтингов с капитализацией, а также их объективность для публичных компаний энергетического сектора с разным региональным резидентством с учетом факторного влияния ESG-рейтингования на достижение целей устойчивого развития. Методология включала инструментарий регрессионного и многомерного анализа с непараметрическим тестированием, а также предложенную модель композитного ESG-рейтинга. Получены статистически значимые результаты, подтверждающие влияние ESG-рейтингов на объем рыночной капитализации с региональной градацией силы его проявления. Установлено смещение положительных оценок в пользу более крупных компаний, резидентов регионов нетто-потребителей углеводородных энергоносителей. Наиболее жестко ESG-рейтингами оцениваются резиденты регионов нетто-поставщиков энергоресурсов, прежде всего из Содружества Независимых Государств. Субъективизм методических подходов поставщиков рейтингов способствует переоценке компаний регионов нетто-потребителей углеводородных энергоносителей с высокой рыночной капитализацией и создает дополнительные трудности остальным участникам отрасли как в доступе к капиталу, так и в формировании положительной деловой репутации. Это снижает интерес инвесторов к ESG-оценкам и мотивирует поиск альтернатив. В исследовании сделан вывод о том, что ожидаемая пользователями надежность и объективность ESG-рейтингов не обеспечивается ведущими агентствами в должной мере, что негативно влияет на продвижение ESG-повестки, в том числе устойчивых инвестиций. Результаты исследования будут полезны для разработки механизмов минимизации рисков утраты деловой репутации и финансовой устойчивости компаний-резидентов регионов нетто-поставщиков энергоресурсов.

В статье исследуются торговые связи между Россией и Индонезией и определяются возможные торговые эффекты в случае заключения соглашения о зоне свободной торговли между государствами - членами Евразийского экономического союза и Республикой Индонезия. Ставится задача выявить, как особенности участия, с одной стороны, России в составе Евразийского экономического союза, с другой - Индонезии в Ассоциации государств Юго-Восточной Азии и других региональных торговых соглашениях могут влиять на торговые связи после заключения соглашения о формировании зоны свободной торговли. Проверяется гипотеза о том, что развитие экономических отношений с Индонезией даст России не только долгосрочные экономические выгоды от увеличения потенциала сотрудничества с Ассоциацией государств Юго-Восточной Азии, но и укрепит договорно оформленную торгово-правовую базу в политике «поворота на Восток». Проведен эмпирический анализ существующих торговых отношений между Россией и Индонезией с помощью расчета трех торговых индексов: индекса комплементарности торговли, индекса выявленного сравнительного преимущества и индекса региональной ориентации. В работе определены группы товаров, обладающие наибольшим потенциалом роста в торговле между странами. Модель частичного равновесия построена с учетом особенностей участия сторон в соглашениях о зоне свободной торговли и используется для определения эффектов либерализации торговли товарами между Россией и Индонезией при реализации соглашения о зоне свободной торговли между Евразийским экономическим союзом и Индонезией. Сделан вывод о том, что, несмотря на относительно незначительный эффект для торговых потоков в целом, данное соглашение существенно повлияет на торговлю отдельными группами товаров и будет иметь важное торгово-политическое значение. Полученные результаты несут ценное практическое значение в условиях текущего переговорного процесса о заключении зоны свободной торговли между Евразийским экономическим союзом и Индонезией и могут быть использованы как представителями федеральных органов исполнительной власти, так и исследователями данной тематики.

В настоящей статье рассматриваются вопросы использования данных мониторинга предприятий Банка России для повышения точности прогноза инфляции по России в краткосрочном периоде. Актуальность исследования определена высоким значением точности прогноза по инфляции для корректного применения доступного регулятору инструментария денежно-кредитной политики. Данные мониторинга могут обладать значительными предиктивными свойствами, поскольку аккумулируют прогнозные оценки осведомленных хозяйствующих субъектов, обладающих релевантной информацией о будущей динамике цен. Вместе с этим все большее значение приобретают исследования, использующие прогнозирование показателей инфляции посредством методов машинного обучения вместо классических эконометрических моделей. В представленной работе реализуется проверка прогностической силы данных мониторинга предприятий через метод сравнения ошибок вневыборочного прогноза индекса потребительских цен в псевдореальном времени для набора моделей эконометрического анализа и машинного обучения с разными информационными множествами - с индикаторами мониторинга и без них. Сравнение ошибок моделей с разными информационными множествами позволило оценить общий вклад данных мониторинга в прогностическую силу моделей. При сравнении метрик точности моделей применялся тест Диболда - Мариано, скорректированный для маленьких выборок. В результате моделирования были получены эмпирические аргументы, поддерживающие наличие у индикаторов мониторинга полезных предиктивных свойств. Добавление индикаторов, как правило, приводит к снижению ошибки вневыборочного прогноза индекса потребительских цен, особенно при прогнозировании на период до трех месяцев. Результат зависит от выбора модели, в среднем модели прямого прогноза с регуляризацией лучше раскрывают предиктивные свойства данных мониторинга. Высокую точность демонстрирует покомпонентный метод прогнозирования индекса потребительских цен, основанный на использовании отраслевой статистики. В целом индикаторы из мониторинга предприятий могут рассматриваться в качестве опережающих и использоваться на этапе краткосрочного прогнозирования.

Систематизированы, обобщены и сопоставлены результаты работ, направленных на моделирование и оценку эффективности макропруденциальной политики как на уровне отдельных стран, так и в межстрановом формате. Статья содержит междисциплинарный обзор, в рамках которого результаты эмпирических исследований объединены с теоретическими концепциями макропруденциального регулирования, что позволяет предложить новый аналитический взгляд на его эффективность и побочные эффекты. Исследовательский вопрос состоит в существовании универсального подхода к оценке эффективности макропруденциальной политики. Обсуждаются методологические возможности и барьеры, связанные с построением обобщенного индикатора жесткости макропруденциальных мер и количественной оценкой его влияния на различные показатели финансовой стабильности. Системный анализ современных теоретических и эмпирических подходов к количественной идентификации интенсивности пруденциального надзора показывает отсутствие консенсуса и универсального подхода к оценке эффективности данной политики в разных странах мира. Выявленная неоднородность результатов связана с непредвиденными последствиями политики, которым уделено отдельное внимание. Кроме того, акцент в работе сделан на координации макропруденциальной и монетарной политик. Для этого описываются основные трансмиссионные механизмы, которые могут вступать в противоречие и существенно снижать эффективность обеих политик. Показано, что наилучшим образом их взаимодополняемость отражается с помощью динамических стохастических моделей общего равновесия, где макропруденциальное регулирование может быть реализовано через различные каналы, систематизированные в исследовании. Научная новизна материала заключается в выявлении и систематизации ключевых методологических и эмпирических подходов к оценке макропруденциальной политики, а также в идентификации малоизученных аспектов ее эффективности в различных институциональных и экономических контекстах. Предложенный анализ позволяет не только обобщить результаты, но и указать направления будущих изысканий. Это подчеркивает академическую ценность работы.