В работе представлена модифицированная полуструктурная новокейнсианская модель в разрывах для макрорегиона «Юг». К основным особенностям модели относятся разделение экономики на макрорегион«Юг», остальную Россию и внешний сектор; выделение в инфляции компонент продовольственных и непродовольственных товаров, а также жилищно-коммунальных услуг (ЖКУ) и услуг без ЖКУ; учет секторов специализации макрорегиона - сельского хозяйства и туризма; включение фискального блока и блока рынка труда с описанием динамики заработной платы и безработицы; учет ограничений на движение капитала в условиях непокрытого паритета процентных ставок. Адекватность модели подтверждена анализом импульсных откликов макропеременных на шоки, а также декомпозицией разрыва выпуска и инфляции. Модель позволяет формировать согласованные прогнозы ключевых экономических показателей макрорегиона «Юг» и оценивать влияние денежно-кредитной политики на его экономику.
Идентификаторы и классификаторы
- SCI
- Экономика
Анализ влияния фискальной и денежно-кредитной политики (ДКП) на национальную экономику востребован как для оценки результативности уже принятых мер, так и для подготовки будущих решений. Изучение этого вопроса требует выделения влияния политики среди эффектов, производимых большим спектром внешних и внутренних факторов, что является нетривиальной задачей в условиях тесной взаимосвязи экономических переменных. Дополнительную сложность поставленной задаче придает эндогенность большинства эконо - мических процессов, их неоднородность во времени и ненаблюдаемый характер некоторых экономических величин
Если у вас возникли вопросы или появились предложения по содержанию статьи, пожалуйста, направляйте их в рамках данной темы.
Список литературы
1. Жураковский В., Новопашина А., Гришин Д., Булыга Е. Полуструктурная модель экономики Дальневосточного макрорегиона // Банк России. Серия докладов об экономических исследованиях. - 2024. - № 127.
Zhurakovsky, V., Novopashina, A., Grishin, D. and Bulyga, E. (2024). Semi-Structural Economic Model of Far Eastern Macroregion. Bank of Russia Working Paper Series, N 127.
2. Казакова М. Закон Оукена: теоретические основы и оценки для России // Экономическое развитие России. - 2017. - Т. 24. - № 11. - С. 27-36. EDN: ZTUXMZ
Kazakova, M. (2017). Okun’s Law: Theoretical Foundations and Estimates for Russia. Russian Economic Development, 24(11), pp. 27-36.
3. Коршунов Д., Нелюбина А. Прогнозирование региональных показателей на основе квартальной прогнозной модели // Банк России. Серия докладов об экономических исследованиях. - 2021. - № 87.
Korshunov, D. and Nelyubina, A. (2021). Forecasting Regional Indicators Based on the Quarterly Projection Model. Bank of Russia Working Paper Series, N 87.
4. Новак А., Шульгин А. Денежно-кредитная политика в экономике с региональной неоднородностью: подходы на основе агрегированной и региональной информации // Банк России. Серия докладов об экономических исследованиях. - 2020.
Novak, A. and Shulgin, A. (2020). Monetary Policy in an Economy with Regional Heterogeneity: Approaches Based on Aggregated and Regional Information. Bank of Russia Working Papers.
5. Обзор денежно-кредитной политики: доклад для общественных консультаций. - Москва: Банк России, 2023.
Bank of Russia (2023). Monetary Policy Review. Bank of Russia Report for Public Consultation.
6. Орлов А., Шарафутдинов А. Квартальная прогнозная модель России с рынком труда. - Москва: Банк России, 2024.
Orlov, A. and Sharafutdinov, A. (2024). Quarterly Projection Model for Russia with the Labour Market Component. Bank of Russia Analytical Note.
7. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов. - Москва: Банк России, 2024.
Bank of Russia (2024). Monetary Policy Guidelines for 2025-2027.
8. Abradu-Otoo F., Acquaye I., Addy A., Akosah N. K., Attuquaye J., Harvey S., Mikhatrishvili S., Mumuni Z., Nalban V. Quarterly Projection Model for the Bank of Ghana // IMF Working Paper. - 2022. - N 22/169.
9. Al-Sharkas A., Al-Azzam N., AlTalafha S., Shawish R. A., Shalein A., Rawwaqah A., Al-Rawashdeh A., Baksa D., Karam P., Vicek J. An Extended Quarterly Projection Model for the Central Bank of Jordan // IMF Working Paper. - 2023. - N 23/172.
10. Benigno P., Eggertsson G. B. Revisiting the Phillips and Beveridge Curves: Insights from the 2020s Inflation Surge. Paper presented at Jackson Hole Economic Policy Symposium ‘Reassessing the Effectiveness and Transmission of Monetary Policy’ sponsored by the Federal Reserve Bank of Kansas City, August 2024. - Federal Reserve Bank of Kansas City, 2024.
11. Benk S., Jakab Z. M., Kovács M. A., Parkanyi B., Reppa Z., Vadas G. The Hungarian Quarterly Projection Model (NEM) // MNB Occasional Papers. - 2006. - N 2006/60.
12. Beraja M., Hurst E., Ospina J. The Aggregate Implications of Regional Business Cycles // Econometrica. - 2019. - Vol. 87(6). - pp. 1789-1833. DOI: 10.3982/ECTA14243
13. Berg A., Hul Y., Karam P., Remo A., Guzman D. R. FINEX - A New Workhorse Model for Macroeconomic Forecasting and Policy Analysis // IMF Working Paper. - 2023. - N 23/235. DOI: 10.5089/9798400259395.001
14. Berg A., Karam P. D., Laxton D. Practical Model-Based Monetary Policy Analysis - А How-To Guide // IMF Working Papers. - 2006. - N 06/81.
15. Christian R., Casella G. Monte Carlo Statistical Methods. - New York: Springer, 2004.
16. Del Negro M., Eusepi S., Giannoni M., Sbordone A., Tambalotti A., Cocci M., Hasegawa R., Linder M. H. The FRBNY DSGE Model // FRB of New York Staff Report. - 2013. - N 647.
17. Epstein N., Gornicka L., Ha N., Musil K., Nalban V. Quarterly Projection Model for Vietnam: A Hybrid Approach for Monetary Policy Implementation // IMF Working Papers. - 2022. - N 22/125.
18. Galı́ J. Monetary Policy, Inflation, and the Business Cycles: An Introduction to the New Keynesian Framework. - Princeton University Press, 2015.
19. Galı́ J., Gertler M. Inflation Dynamics: A Structural Econometric Analysis // Journal of Monetary Economics. - 1999. - Vol. 44(2). - pp. 195-222. DOI: 10.1016/S0304-3932(99)00023-9
20. Gelfer S. Examining Business Cycles and Optimal Monetary Policy in a Regional DSGE Model // Economic Modelling. - 2024. - Vol. 136. - Article 106750. DOI: 10.1016/j.econmod.2024.106750 EDN: FYCYIS
21. Gómez-Cram R., Kung H., Lustig H. Government Debt in Mature Economies. Safe or Risky? Paper presented at Jackson Hole Economic Policy Symposium ‘Reassessing the Effectiveness and Transmission of Monetary Policy’ sponsored by the Federal Reserve Bank of Kansas City, August 2024. - Federal Reserve Bank of Kansas City, 2024.
22. Kharitonchik A. Quarterly Projection Model for Belarus: Methodological Aspects and Practical Applications // BEROC Working Paper Series. - 2023. - N 82.
23. Kryzhanovsky O., Zykov A. DEMUR: A Regional Semi-Structural Model of the Ural Macroregion // Russian Journal of Money and Finance. - 2022. - Vol. 81(4). - pp. 52-85. EDN: MEZLPE
24. Leduc S., Wilson D. Has the Wage Phillips Curve Gone Dormant? // FRBSF Economic Letter. - 2017. - N 30.
25. Lucas R. E. Econometric Policy Evaluation: A Critique // Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy. - 1976. - Vol. 1(1). - pp. 19-46.
26. Maehle N., Hlédik T., Selander C., Pranovich M. Taking Stock of IMF Capacity Development on Monetary Policy Forecasting and Policy Analysis Systems // IMF Departmental Paper Series. - 2021. - N 2021/026.
27. Monetary Policy Analysis Using the Quarterly Projections Model / International Monetary Fund, European Dept. // IMF Staff Country Reports. - 2023. - N 23/190 (Poland: Selected Issues), pp. 24-49. DOI: 10.5089/9798400244612.002.A002
28. Musil K., Pranovich M., Vlcek J. Structural Quarterly Projections Model for Belarus // IMF Working Papers. - 2018. - N 18/254.
29. Napalkov V., Novak A., Shulgin A. Variations in the Effects of a Single Monetary Policy: The Case of Russian Regions // Russian Journal of Money and Finance. - 2021. - Vol. 80(1). - pp. 3-45. DOI: 10.31477/rjmf.202101.03 EDN: VIGEID
30. Nelyubina A. Forecasting Regional Indicators Based on the Quarterly Projection Model // Russian Journal of Money and Finance. - 2021. - Vol. 80(2). - pp. 50-75. DOI: 10.31477/rjmf.202102.50 EDN: KWKWTO
31. Pirozhkova E., Rakgalakane J., Soobyah L., Steinbach R. Enhancing the Quarterly Projection Model // South African Reserve Bank Working Paper Series. - 2023. - N 23/05.
32. Pizzuto P. Regional Effects of Monetary Policy in the US: An Empirical Reassessment // Economics Letters. - 2020. - Vol. 190. - pp. 1-6. DOI: 10.1016/j.econlet.2020.109062 EDN: WNZYEA
33. Quint D., Rabanal P. Monetary and Macroprudential Policy in an Estimated DSGE Model of the Euro Area // International Journal of Central Banking. - 2014. - Vol. 10(2). - pp. 169-236.
34. Savchenko I., Butakova M., Markov L., Lyakhnova M., Erushina O., Gartvich R., Yakovina M., Shcherbakov V. Quarterly Projection Model for the Siberian Macroregion // Russian Journal of Money and Finance. - 2024. - Vol. 83(4). - pp. 48-75. EDN: FOKUNA
35. Woodford M. The Taylor Rule and Optimal Monetary Policy // American Economic Review. - 2001. - Vol. 91(2). - pp. 232-237. DOI: 10.1257/aer.91.2.232 EDN: DRVJDT
Выпуск
Другие статьи выпуска
В статье представлен обзор возможностей использования поведенческой экономики для стимулирования финансово грамотного поведения населения. Выделено два ключевых направления: воздействие на поведение людей (через обучение финансовой грамотности, развитие финансовой культуры, повышение внимательности и предоставление инструментов борьбы с когнитивными искажениями) и воздействие на среду принятия решений (через подталкивание к принятию грамотных решений, регулирование и изменение информационной среды). Обсуждаются особенности, перспективы и ограничения каждого подхода с учетом международного и российского опыта. В статье подчеркивается важность кастомизированного подхода к разным социально-демографическим группам, а также экспериментального тестирования эффективности разных поведенческих инструментов перед массовым внедрением и обсуждаются ключевые этические риски и вызовы, связанные с использованием поведенческой экономики для стимулирования финансово грамотного поведения.
В работе анализируется подход к прогнозированию траектории ставки денежного рынка RUONIA (прокси ключевой ставки), основанный на линейной комбинации значений кривых доходности свопов ROISfix, которые отражают рыночные ожидания относительно дальнейшей траектории ставки, и прогнозов модели векторной авторегрессии, включающей макроэкономические переменные. Для построения кривых доходности применяются модели Нельсона - Сигеля и Свенссона. Согласно полученным результатам, для горизонтов от одного года применение предложенной комбинации повышает точность прогнозов по сравнению с рыночными прогнозами, тогда как на коротких горизонтах более точными оказываются ожидания рынка. В рамках исследования также проанализировано влияние шока денежно-кредитной политики (ДКП) на параметры кривой доходности с помощью метода локальных проекций и показано, что шок ДКП изменяет форму рыночных прогнозов, воздействуя на кривую доходности на всех временных горизонтах и повышая долгосрочные ожидания ставки на 1 процентный пункт. Для проверки применимости модели на практике была проведена симуляция монетарного шока 28 февраля 2022 г.
В работе оценивается рыночная власть банков в российском банковском секторе с помощью показателей наценок по кредитам и депозитам, исследуется связь наценок с размером банка и концентрацией рынка, а также рассматривается зависимость между наценками и реакцией банков на меры денежно-кредитной политики (ДКП) в условиях неоднородной банковской среды. Показано, что более высокие наценки по кредитам связаны с более быстрым ростом и более медленным снижением ставок по кредитам при соответствующих изменениях ключевой ставки. В то же время более высокие наценки по депозитам ассоциируются с более медленным ростом и более быстрым снижением ставок по депозитам. Банки с высокими наценками по депозитам склонны поддерживать больший объем депозитов и сильнее реагировать на изменения ДКП, в частности, они активнее наращивали депозиты во время смягчения ДКП в выборочный период (2017-2021 гг.).
Статистика статьи
Статистика просмотров за 2026 год.
Издательство
- Издательство
- БАНК РОССИИ
- Регион
- Россия, Москва
- Почтовый адрес
- 107016, г Москва, Мещанский р-н, ул Неглинная, д 12 к в
- Юр. адрес
- 107016, г Москва, Мещанский р-н, ул Неглинная, д 12 к в
- ФИО
- Набиуллина Эльвира Сахипзадовна (ПРЕДСЕДАТЕЛЬ БАНКА РОССИИ)
- Контактный телефон
- +7 (495) 9747664
- Сайт
- https://cbr.ru/